原创 壮壮妈 壮妈投资视界
收录于合集#读书8个
今天开始共读《更富有、更睿智、更快乐：世界顶尖投资者是如何在市场和生活中实现双赢的》，微信读书评分为9.1，通过了1.5万双眼睛的鉴定，相信共读完会有丰富的收获。
《更富有、更睿智、更快乐》分为八个篇章，涉及到40多位卓越投资者的智慧。作者威廉·格林是位记者，为福布斯等各类知名杂质采访了众多投资界的传奇人物，在此过程中，他一直在思索：是什么原则、操作、见解、习惯和人格特质让这一小部分人长期跑赢了市场、变得异常富有了呢？更重要的是，像你我这样的普通人如何通过研究他们及其制胜的方法获利呢？最终也得到了答案，一流的投资者都是长期主义的践行者、擅长忍耐的纪律奉行者、冷静又坚韧的投资者。
如果你深刻理解并能够一贯执行这几句话，那么这本书已经读完了，如果你只存在于知其义，那么本书值得花时间去读。
首先，我们一起共读第一位卓越的投资家-莫尼什·帕伯莱（Mohnish Pabrai）。
01 莫尼什·帕伯莱（Mohnish Pabrai）
印度人，以效仿巴菲特投资出名，人送外号“最纯粹的模仿者”。
一开始，帕伯莱并不是学投资的，而是学计算机工程。在26岁的时候，他从信用卡借了7万美元，外加401K账户中的3万美元，创办了创思科技，主营技术咨询。在一无所有的时候就敢创业，可见他骨子中有天生的冒险精神。冒险精神在后期的投资中也可见端倪，一度让他成功，也一度让他经历了大的亏损，后面分享的投资经历中，我们可以窥见端倪。
在创办创思科技4年后，帕伯莱就赚了100万美元。有了闲钱之后，他偶然读到《彼得·林奇的成功投资》，里面记载了巴菲特的投资成果，连续44年投资回报率高达31％，他被复利强大的力量震惊到了，按复利计算，巴菲特1950年投资的1美元到了1994年变成了14.4523万美元。他嗅到了财富的秘密。
帕伯莱至此决定开始“在30年内将100万美元变成10亿美元的游戏”。
对于帕伯莱说，这不是为了致富，而是为了证明按照规则公平公正的参与比赛，最终赢得游戏的胜利，证明自己做的最好、最棒。
结果也是显而易见的，他成功了。从2000年到2018年，他执掌的对冲基金的收益率高达1204%，而同期标准普尔500指数的收益率仅为159%。如果你在1999年7月他开始管理该基金时投资了10万美元，那么到2018年3月31日时，你的资金将增加至182.65万美元（扣除各项费用后）。
02 怎样干？
对于投资，帕伯莱是纯粹的外行。不过，这难不倒他。
日本经营之父稻盛和夫用开拉面馆来举例怎样开创新的事业。
第一，去现在的人气拉面店，当1～2年学徒。每天早起晚睡，洗盘子之类的什么事都干，同时拼命观摩并学会主厨大叔的工作。
第二，学习的过程中一个月换一家拉面店，继续学习。转了10家店以后，自己就能掌握诀窍，用这种方法，做出这种味道的面条就行。
第三，租一家便宜的店面，全力以赴做拉面，这就可以了，就这么简单。
聪明的人都是一样的，帕伯莱自己不创造新的投资方法，他只盯着投资界成功的玩家，向他们学习，分析成功的原因，效仿他们的做法，并且特别注意细节。
他选择模仿的对象是巴菲特和芒格。读关于巴菲特和芒格的所有相关书籍与资料，20多年不间断的参加伯克希尔的股东大会，拍下巴菲特的午餐，最后与巴菲特和芒格建立起了私人联系。
这种有意识、系统地模仿他人思想的做法，让帕伯莱不仅获得了投资智慧，也洞察了如何管理自己的企业、避免犯错、建立品牌、做慈善、处理人际关系、安排时间和过幸福美满的生活。
对巴菲特和芒格越是了解，帕伯莱越是认可他们的投资方法。帕伯莱总结巴菲特与芒格的投资核心思想有三点：
1.投资的是持续经营、具有潜在价值的企业，而不是代表股票的纸片。
2.短期的市场是“投票机”，长期的市场是“称重机”。短期的投机意味着股价往往无法反映这些企业的真实价值。
3.只有在股票的售价远低于对其价值的保守估计时才应该买入。
在巴菲特和芒格的经历中，帕伯莱悟出了重点：市场先生容易情绪失控，而成功的游戏玩家本质是不让自己陷入疯狂，要冷静地观察市场，直到两极化的市场提供了芒格所称的“定价错误的赌博机会”。疯狂的行为不会得到奖赏，相反，投资主要是等待难得的时机出现，即赚钱概率大大高于赔钱概率的时机。
知道思想后，如何复刻？这是难点。
帕伯莱说：“人类的DNA中含有奇怪的物质，它们使人无法采纳好主意。我很久以前就学到的一点是：不断观察行业内外的情况，当你看到有人在做明智的事情时，要强迫自己也这么做。”
复刻投资第一条，要有极度的耐心。
芒格说，“你必须像一个手持长叉站在小溪边的捕鱼人，大部分时间里你什么都不做，但是，当一条肥硕的鲑鱼游过时，你要叉住它，然后你又什么都不做了，下一条鲑鱼游过可能要等6个月之后了。”
巴菲特从1970年到1972年，当狂热的投资者把股价推升至不合理的高位时，他几乎没有买入任何股票。然而，当1973年股市崩盘时，他买入了华盛顿邮报公司的大量股票，并持有了40年之久。就像猎人等待猎物时，保持极致的耐心与毅力一直等待，静待时机直至打出有把握的一枪。
帕伯莱在2011年只买入了两只股票，在2012年买入了3只，2013年一只也没买入。2018年，帕伯莱的离岸对冲基金根本没有持有任何美国股票，因为他觉得美国股票都不大便宜。2020年，利用新冠疫情黑天鹅影响，市场恐慌情绪蔓延，帕伯莱购入了发展前景极明朗的西瑞泰奇成长房地产信托公司13%的股份，当时最低跌的不到5美元，现在已经是12.28美元了。
忍耐是痛苦的，但是结果是甜蜜的。
复刻投资第二条，构建了异常集中的投资组合。
巴菲特通过将赌注集中于少数被低估的股票而致富，是一位快速选股大师。
帕伯莱认为，10只股票能满足他的多样化需求。当买入的股票数目较少时，你可以精挑细选。帕伯莱瞥一眼数百只股票后会迅速淘汰几乎所有的股票，通常用时不到一分钟。
巴菲特为帕伯莱提供了有助于他简化选股过程的原则。第一，只投资于“在自己能力范围内”的公司。第二，该公司的交易价格大幅低于其基本价值，这样才能提供可观的安全边际。第三，投资标的是优质的企业。第四，公司的财务报表应当简单明了。
也就是说，利用好市场的两极化情绪波动，以低于其基本价值的价格买入股票。在自己的能力范围内投资，避免投资难以理解的企业。把少量赌注押在下跌风险最小、上涨潜力显著的定价有误的股票上。
在这些原则下，帕伯莱做了很多优秀的投资：
9·11”恐怖袭击事件发生后不久，他投资了巴西航空工业公司，2001年，以每股12美元的价格大量买入该公司的股票，2005年以30美元的价格全部售出。
2002年，在油轮租赁价格暴跌后，他投资了前线油轮有限公司。当时该公司的股价已暴跌至5.90美元，但根据他的计算，该公司的清算价值应该超过了11美元。几个月后，他就获得了55%的回报。
2005年，他把大笔赌注押在了特种钢材生产商IPSCO公司。当时股价44美元，但是该公司账面显示每股产生了15美元的收益，他按照未来两年每股产生13美元的收益来计算，相当于现在用每股3美元收购了IPSCO的所有钢铁厂和其他资产。26个月后，该笔投资的回报率高达253%。
在前面说过，帕伯莱的骨子中是有一股天生的冒险精神，这让他在自己重视的汽车行业中敢于大仓位购入菲亚特股价，并在6年内赚了7倍的钱。但是，在2018年，帕伯莱管理的离岸基金将70%资产投资于两只股票，这一冒险的做法导致他当年亏损了42%。真是成也萧何败也萧何。投资中真的没有完美的方法。
复刻投资第三条，做独立的自己。
巴菲特曾经给帕伯莱看过自己黑色小日记本里的空白页，他模仿巴菲特的做法，也让自己的日历上几乎空空如也，以便他把大部分时间花在读书和研究公司上。
他极度认可哲学家布莱斯·帕斯卡的“人类所有的问题，都源于人类无法独自安静地坐在一个房间里”。通常情况下，他不会在办公室里召开会议，也不会接听或拨打电话。常常独自坐在一个房间里，偶尔买入一只定价有误的股票，然后赚得盆满钵满。
复刻投资第四条，与比自己优秀的人打交道。
巴菲特说：“和比你优秀的人在一起，你会在不知不觉中进步。”
帕伯莱严格执行这一条。如果你与帕伯莱第一次相遇，帕伯莱会对你进行事后评估，与你联系是变得更好还是更糟糕了。如果是更糟糕了，goodbye，你和帕伯莱的联系就此结束了。大多数人都没通过评估。这样，减少了帕伯莱很多无意义的社交，为他节省了大量的时间与精力。
03 对我们的启示
1.学会站在巨人的肩膀之上。
与优秀的人为伍，向优秀的人学习，不要觉得模仿不好，而花精力去寻找所谓的创新，利用各种渠道深入研究偶像（被模仿者）。
2.做坚定的执行者
在认同偶像（被模仿者）的做法之后，做一名坚定的执行者。帕伯莱说：“当你遇到其他人无法理解的真理时，你需要做的就是坚守它们。”“每当你悟到一个人们无法理解的真理时，你就获得了一个巨大的竞争优势。人们不理解心灵能量的威力。”
3.与比自己优秀的人为伍
时间和精力最值钱，把时间和精力花在比自己优秀的人身上，自己也会水涨船高，变得更加优秀。
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THE END
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